SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
CONVERTIBLE BOND — SUBSCRIPTION AGREEMENT
€ [AMOUNT] · [NUMBER] bonds of €1,000 each · Series A 2026
Private placement under Belgian law, reserved for qualified and network investors. Confidential document — business plan summary annexed for information purposes.
Prepared for
[INVESTOR NAME]
Residing at: [ADDRESS]
“you”
By
SRL TONOMIA
Rue des Gaillettes 20, 4651 Herve, Belgium
Company number BE 0802.716.273
Represented by its CEO, Mr. Mustapha Belhabib — “we”
Reference
CB · Series A 2026Payment due by
7 August 2026
Series A target
> €250M · 25×
This agreement is entered into between SRL TONOMIA, a Belgian company with registered office at Rue des Gaillettes 20, 4651 Herve, company number BE 0802.716.273, represented by its CEO Mr. Mustapha Belhabib (“we”), and [INVESTOR NAME], residing at [ADDRESS] (“you”). Together we are the “parties”.
CONFIDENTIAL — This document is intended solely for the addressee and contains proprietary commercial information.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 1 / 8
SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
1. What you are buying
You invest [AMOUNT] by purchasing [NUMBER] convertible bonds of €1,000 each. A convertible bond is a loan that later converts into shares of the company instead of being repaid in cash. Your bonds convert at a company valuation of €10 million; until then, they bear interest at 6% per year, added to the amount that converts.
As an indication, €1,000,000 would represent 10% of the company at this valuation; your investment represents approximately [X]% (before interest). Our Series A targets a company valuation above €250 million; under this objective, your stake would be worth 25× — approximately [VALUE].
2. Payment
You pay [AMOUNT] in full by bank transfer to Tonomia's account below. Payment must be issued by 7 August 2026. Please state your name in the payment reference. Your bonds are issued upon receipt of the funds and our counter-signature. This account is the only one we will ever ask you to pay into — if you receive payment instructions from any other source, contact us first.
| Account holder | SRL TONOMIA |
| Bank | ING |
| IBAN | BE78 3632 7306 9386 |
| BIC / SWIFT | BBRUBEBB |
| Payment reference | CONVERTIBLE BONDS — [INVESTOR NAME] |
3. Conversion of your bonds into shares
Your bonds convert into ordinary shares of Tonomia, at the €10 million valuation, upon the Series A: immediately before the closing of our next fundraising round (targeted for July 2026), the bonds and accrued interest convert automatically; you then join the round alongside the existing shareholders.
Shares received = (your investment + interest) ÷ the price per share at the €10 million valuation, rounded down to the nearest whole share.
4. Your rights
- You receive a brief progress update every quarter and may consult our dataroom on a confidential basis.
- You benefit from anti-dilution protection on up to 2.5% of the company at the next round, on the same terms as the existing shareholders.
- Your bonds are registered and may not be transferred without our prior written consent.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 2 / 8
SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
How your investment rewards you
Each share entitles its holder to a proportional part of the profits the company decides to distribute: holding 1% of the shares entitles you to 1% of the dividends. In Belgium, dividends are subject to a 30% withholding tax.
Illustrative example — a €100,000 investment
You invest €100,000: at the €10 million conversion valuation, you obtain approximately 1% of the company. At the Series A round (targeted within 6 to 9 months), the company aims for a €250 million valuation: new investors — such as AMD and NVIDIA — would contribute €50M in exchange for 20% of the capital (€50M ÷ 20% = €250M). Your 1% would then be worth approximately €2.5M.
To bring in this €50M, each shareholder mechanically gives up 20% of their stake: 1% would become 0.8%. Exception: shareholders holding less than 2.5% of the company keep their full stake at the Series A.
How to recover your investment
- 1. Dividends. Your shares entitle you each year to your share of the distributed profits: 1% of the shares = 1% of the dividends approved by the general meeting (30% withholding tax).
- 2. Partial sale (“cash-out”). If the company decides to allow shareholders to sell part of their shares to the incoming investors (AMD, NVIDIA), this portion must remain very small: the fundraising is meant to feed the company's treasury, whereas the proceeds of a sale of existing shares go to the seller, not to the company. Example: the holder of 1% (≈ €2.5M) sells 0.2% and pockets ≈ €500,000, while keeping 0.8% (≈ €2M) — to collect 0.8% of future profits, or to sell later. Their €100,000 investment has thus become €2.5M in value.
- 3. A stock market listing (IPO). If the company one day goes public and the share price appreciates, the shares can be sold freely on the market.
These amounts are given for illustrative purposes only, based on valuation objectives that are not guaranteed; they constitute neither a promise of return nor a guarantee of liquidity. Dividends are paid only upon decision of the general meeting.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 3 / 8
SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
5. Identity verification
Before issuing your bonds, we verify your identity, as Belgian and European law requires for every investor. We do so based on the information you provide in the box below. If you pay from your own bank account within the EU, we do not ask for the origin of the funds; for payments from outside the EU, we ask for simple documentary evidence of their origin.
6. General provisions
By signing, you confirm that you act for your own account, with lawful funds. This agreement and the annexed term sheet (30 April 2026) constitute the entire agreement between us; in case of discrepancy, this agreement prevails. Any amendment must be in writing and signed by both of us; signature in several counterparts, including electronically, is valid. It is governed by Belgian law, with the courts of Liège having jurisdiction.
Your information — completed from the form above
| Full name | [INVESTOR NAME] |
| Date & place of birth | [ to be completed ] |
| Passport / ID card number | [ to be completed ] |
| Home address | [ADDRESS] |
| E-mail and phone | [ to be completed ] |
| Country of tax residence | [ to be completed ] |
Battice, ____ / ____ / 2026.
For SRL Tonomia
Dr. Mustapha Belhabib
Founder & CEO — SRL Tonomia
Date · Signature
For the investor
[INVESTOR NAME]
Investor
Date · Signature
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 4 / 8
SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
ANNEX — FOR INFORMATION PURPOSES
TONOMIA SRL · Series A 2026
Executive summary · 3-page note · Problem · Solution · Benchmark · Strengths · Financial opportunities
01 The Problem — Energy is the bottleneck of European AI
AI compute is concentrated; European energy is distributed. Hyperscale-class workloads require more than 100 MW per site, while Europe's clean-energy supply sits in pockets of 1 to 40 MW: biomethane, biogas, solar, hydro, energy recovery from agricultural waste. Hundreds of these sites have primary power, fibre and physical space behind the meter — together representing gigawatts unusable by today's AI infrastructure.
- Hyperscalers cannot deploy there. Their architecture requires more than 100 MW concentrated on a single contiguous site, with a dedicated high-voltage interconnection. The Bundesnetzagentur has effectively closed HV connection queues beyond year 4 in most German Länder.
- Modular competitors are too low-density. Current 40-foot containers carry 100 to 150 kW of compute. Reaching 5 MW on a site requires 30 to 50 containers — incompatible with the footprint of a 1 to 10 MW host site.
- Sovereignty is now a legal obligation. The AI Act, NIS2, DORA, EHDS and GDPR push a growing share of EU AI workloads towards infrastructure under European jurisdiction. US hyperscalers operating in Europe remain exposed to the CLOUD Act.
- Centralised infrastructure is a target. On 1 March 2026, Iranian Shahed-136 drones struck two AWS centres in the United Arab Emirates and damaged a third in Bahrain — the first military attack confirmed by the Uptime Institute against hyperscale cloud infrastructure.
02 The Solution — TonoForge™ unlocks Europe's distributed energy
Tonomia is the only European company solving both constraints simultaneously. TonoForge™ is a complete AI factory integrated into a single 20-foot ISO container: 300 kW of compute, direct liquid cooling with N+1 CDU redundancy, LFP battery storage with ×2 amplification, off-grid coupling (gas, biogas, solar), TonoFabric™ orchestration, fibre networking, dual fire-resistant compartments, and four-mode rooftop thermal management — pre-integrated and factory-tested before shipment.
- Double the density, half the footprint. 300 kW per 20-foot container versus 100 to 150 kW per 40-foot at the nearest competitor. A 5 MW site is served by around 17 containers instead of 30 to 50.
- Behind any meter, with no grid queue. Plugs directly into any source from 0.3 to 40 MW — no new substation, no new building, no high-voltage interconnection.
- Fast and efficient. 5 to 20 weeks from site to commissioning versus 3 to 7 years for a conventional DC. PUE ≤ 1.05 thanks to absorption cooling and heat recovery; exported heat is a billable revenue stream on metered district heating networks.
- Sovereign by architecture. Deployment under Belgian law on customer premises. Data jurisdiction follows the place of deployment, not the corporate jurisdiction.
80 MW behind the meter are already secured in Belgium and Germany via letters of intent and exclusivity agreements. The demand pipeline now extends to the Middle East, the United States, Africa and Asia.
Behind the meter secured (BE+DE)
80 MW
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 5 / 8
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03 Benchmark — TonoForge™ versus the market
On every dimension that matters to an AI-infrastructure investor — speed, cost, density, energy flexibility and intellectual property — TonoForge™ outperforms both hyperscale builds and existing containerised modular solutions.
| Parameter | TonoForge™ | Market reference |
|---|
| Deployment time | 5 to 20 weeks, from site to commissioning | 3 to 7 years (conventional DC) |
| Infrastructure cost / MW | €7.5M (TonoForge €2.5M + Site €5M) | €10 to 15M (JLL 2026) |
| Total cost / MW (incl. GPU) | €30.5M | €38 to 50M typical |
| PUE | ≤ 1.05 (absorption + heat recovery) | 1.3 – 1.6 |
| Power density / container | 300 kW per 20-foot (600 kW roadmap) | 100 to 150 kW per 40-foot |
| Energy source | Off-grid: biomethane, biogas, solar, hydro | Grid-dependent |
| GPU supply | AMD priority + NVIDIA INCEPTION | Single-vendor, 18-month lead time |
| IP protection | 22 patent families, FTO confirmed | None |
The all-in CAPEX of €30.5M/MW (€7.5M infrastructure + €23M GPU stack) is 10 to 25% below the hyperscaler equivalent (€33 to 45M/MW), with 2× faster deployment. The infrastructure is financed by Series A equity and equipment financing secured on long-lived physical assets; the GPU stack is financed against signed offtake over a 6-year cycle.
04 Strengths — Why it is decisive
| Strategic advantage | Status vs market |
|---|
| 12-week deployment, behind any meter | Not replicated. Competitors require a grid connection and a permit. Tonomia does away with both. |
| Energy-coupled, off-grid by design | Unique. No other AI-infrastructure company integrates energy generation into manufacturing. 80 MW BTM secured BE + DE. |
| AMD + MiTAC + NVIDIA supply chain | GPU access in 12 weeks vs an 18-month NVIDIA Blackwell wait. AMD priority, MiTAC OEM active, NVIDIA INCEPTION in progress. |
| EU sovereignty by architecture | Belgian law at the point of deployment. Native GDPR / NIS2 / DORA / EHDS / AI Act. No exposure to the US CLOUD Act. |
| Distributed resilience | More than 50 independent nodes. TonoFabric™ reroutes automatically within seconds. The loss of one site = less than 2% of network capacity. |
| 22 patent families · FTO confirmed | PCT extension in October 2026. Roughly 3 to 5 years for a competitor to design around the energy-coupled architecture. |
| Demand-driven, 100% utilisation from day 1 | Every MW is deployed against signed offtake. No idle GPU revenue loss vs a 12 to 36-month hyperscaler ramp-up at 15-30%. |
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 6 / 8
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05 Financial opportunities — Series A 2026
Instrument: senior unsecured convertible bond (Belgian law). Raise: €50M (minimum ticket €500k; lead up to €25M). Pre-money cap: €250M. Interest: 6.5% p.a., capitalised, converted with the principal. Conversion: mandatory at the Series B closing; optional at month 12. Series B bonus: +25% contractual additional shares for all subscribers. Protections: MFN, anti-dilution, auto-conversion upon change of control, pro-rata right, board observer, quarterly reporting.
Consolidated 5-year income statement (management estimates, in millions of euros)
| M€ | Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 |
|---|
| Revenue | 369.0 | 1,162.0 | 1,551.9 | 1,007.4 | 1,007.4 |
| GPU-as-a-Service EU | 7.2 | 73.1 | 104.9 | 104.9 | 104.9 |
| USA & Middle East | 361.7 | 1,088.9 | 1,447.0 | 902.5 | 902.5 |
| EBITDA | 155.8 | 422.3 | 700.6 | 510.1 | 510.1 |
| EBITDA margin % | 42.2% | 36.3% | 45.1% | 50.6% | 50.6% |
| Net income | 126.6 | 321.8 | 544.2 | 383.6 | 385.0 |
| Cumulative cash flow | 127.3 | 452.8 | 1,001.1 | 1,387.1 | 1,772.9 |
Two streams: (1) GPU-as-a-Service EU — recurring, billed daily, ~62% gross margin from each site's commissioning; (2) container manufacturing USA/Middle East — transactional, 14-25% gross margin, via MiTAC and EpicSemi. Cumulative 5-year revenue: €5.1bn, cumulative cash flow: €1.77bn, EBITDA margins of 42 to 51%.
Use of funds (€50M)
- First commercial deployments — €17.5M (35%). First TonoForge™ units at paying customers on energy-partner sites. Unlocks the anchor pipeline and triggers GPU-as-a-Service revenue.
- Belgian installations Phase 1 — €12.5M (25%). TonoForge™ units assembled in Belgium with MiTAC GPU racks; validates the full production cycle.
- Operations & TonoFabric™ — €12.5M (25%). Core team (12 months), TonoFabric™ development, customer onboarding, legal & compliance.
- Manufacturing & supply chain — €7.5M (15%). Component purchasing, quality control, capacity in Wallonia, KSA localisation preparation.
06 Opportunities and Projections for the Series B
| Scenario | Series B valuation | Return multiple (with +25% bonus) |
|---|
| Conservative | €500M | 2.0× + 25% bonus |
| Base case | €750M – €1,000M | 3.0× – 4.0× + 25% bonus |
| Upside | €1,500M+ | 6.0×+ + 25% bonus |
Indicative Series B: €750M+, benchmarked vs Tonomia's competitors of similar age Armada €2bn, Nscale €14.6bn, Crusoe €10bn, Nebius €24bn, IREN €17bn.
Potential investors
Series A: AMD, Waed Ventures, Spire Ventures, Wallonie Entreprendre, Noshaq, SFPI, EIC.
Series B: AMD, MiTAC, BNP Paribas Fortis, Belfius, EIC.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 7 / 8
SUBSCRIPTION AGREEMENT — SERIES A 2026
ANNEX 2 — FOR EDUCATIONAL PURPOSES
Understanding shares in an unlisted company
Tonomia is a private company: its shares are not listed on a stock exchange. They operate under the rules below, common to all unlisted companies under Belgian law.
1. What is a share?
A share is a fraction of the ownership of the company. It confers three main rights: to vote at the general meeting (in proportion to one's stake), to receive dividends when the company distributes profits, and to receive one's share of the proceeds if the company is sold or liquidated.
2. Registered shares, with no stock market
The shares of an unlisted company are registered: they are recorded in the company's shareholder register, in the name of their owner. There is no market where they can be freely bought or sold: a transfer takes place privately, by written agreement, and most often requires the company's prior consent — as this agreement provides.
3. How is the value determined?
Without a stock market price, the value of a share is not measured continuously. It is set at each fundraising round: the price paid by the new investors sets the company's reference valuation (for example, €50M invested for 20% of the capital values the company at €250M). Between two rounds, the value remains theoretical: it only becomes real at the moment of a transaction.
4. How does a shareholder make money?
- Dividends. Each year, the general meeting may decide to distribute all or part of the profits; each shareholder receives their share (1% of the shares = 1% of the distribution), subject in Belgium to a 30% withholding tax.
- A private sale. Selling all or part of one's shares to another investor, with the company's consent — for example through a limited “cash-out” authorised at a fundraising round.
- An acquisition of the company. If the company is bought, the acquirer pays each shareholder at the price agreed for the entire capital.
- A stock market listing (IPO). If the company is one day listed, the shares become freely tradable on the market.
5. Dilution at fundraising rounds
To raise funds, the company issues new shares to the incoming investors: each existing shareholder's percentage mechanically decreases — this is dilution. Holding a smaller percentage of a much more valuable company is generally still a win: 0.8% of a €250M company (€2M) is worth far more than 1% of a €10M company (€100k). For the Series A, Tonomia has provided an exception: shareholders holding less than 2.5% of the capital are not diluted and keep their full stake.
6. Risks to be aware of
- Illiquidity. Without a stock market, selling shares can take time or prove difficult; the investment should be considered over several years.
- Possible loss. The value of shares can go down as well as up; if the company fails, the loss can be total.
- Dividends are not guaranteed. They depend on realised profits and on a decision of the general meeting; a growth company often reinvests its profits rather than distributing them.
This annex is provided for educational purposes only and constitutes neither investment advice nor tax or legal advice.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIAL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 8 / 8
CONVENTION DE SOUSCRIPTION — SÉRIE A 2026
OBLIGATION CONVERTIBLE — CONVENTION DE SOUSCRIPTION
€ [MONTANT] · [NOMBRE] obligations de 1 000 € · Série A 2026
Placement privé de droit belge, réservé aux investisseurs qualifiés et du réseau. Document confidentiel — synthèse business plan annexée à titre indicatif.
Préparé pour
[NOM INVESTISSEUR]
Domicilié(e) à : [ADRESSE]
« vous »
Par
SRL TONOMIA
Rue des Gaillettes 20, 4651 Herve, Belgique
Numéro d'entreprise BE 0802.716.273
Représentée par son CEO, M. Mustapha Belhabib — « nous »
Référence
OC · Série A 2026Paiement pour le
7 août 2026
Nominal
1 000 € / obligationConversion
Valorisation 10 M€Objectif Série A
> 250 M€ · 25×
La présente convention est conclue entre SRL TONOMIA, société belge sise Rue des Gaillettes 20, 4651 Herve, numéro d'entreprise BE 0802.716.273, représentée par son CEO M. Mustapha Belhabib (« nous »), et [NOM INVESTISSEUR], domicilié(e) à [ADRESSE] (« vous »). Nous sommes ensemble les « parties ».
CONFIDENTIEL — Ce document est destiné exclusivement à son destinataire et contient des informations commerciales propriétaires.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIEL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 1 / 8
CONVENTION DE SOUSCRIPTION — SÉRIE A 2026
1. Ce que vous achetez
Vous investissez [MONTANT] en achetant [NOMBRE] obligations convertibles de 1 000 € chacune. Une obligation convertible est un prêt qui se transforme ensuite en actions de la société au lieu d'être remboursé en numéraire. Vos obligations se convertissent sur une valorisation de la société de 10 millions € ; jusque-là, elles portent un intérêt de 6 % par an, ajouté au montant qui se convertit.
À titre indicatif, 1 000 000 € représenteraient 10 % de la société à cette valorisation ; votre investissement représente environ [X]% (avant intérêts). Notre Série A vise une valorisation de la société supérieure à 250 millions € ; sous cet objectif, votre participation vaudrait 25× — soit environ [VALEUR].
2. Paiement
Vous payez [MONTANT] en totalité par virement bancaire sur le compte de Tonomia ci-dessous. Le paiement doit être émis pour le 7 août 2026. Veuillez indiquer votre nom en communication. Vos obligations sont émises dès réception des fonds et notre contre-signature. Ce compte est le seul sur lequel nous vous demanderons jamais de payer — si vous recevez des instructions de paiement de toute autre source, contactez-nous d'abord.
| Titulaire du compte | SRL TONOMIA |
| Banque | ING |
| IBAN | BE78 3632 7306 9386 |
| BIC / SWIFT | BBRUBEBB |
| Communication | OBLIGATIONS CONVERTIBLES — [NOM INVESTISSEUR] |
3. Conversion de vos obligations en actions
Vos obligations se convertissent en actions ordinaires de Tonomia, sur la valorisation de 10 millions €, lors de la Série A : juste avant la clôture de notre prochaine levée de fonds (visée pour juillet 2026), les obligations et les intérêts se convertissent automatiquement ; vous rejoignez alors le tour aux côtés des actionnaires existants.
Actions reçues = (votre investissement + intérêts) ÷ le prix par action à la valorisation de 10 millions €, arrondi à l'action entière inférieure.
4. Vos droits
- Vous recevez un bref point d'avancement chaque trimestre et pouvez consulter notre dataroom à titre confidentiel.
- Vous bénéficiez d'une protection anti-dilution sur jusqu'à 2,5 % de la société lors du prochain tour, aux mêmes conditions que les actionnaires existants.
- Vos obligations sont nominatives et ne peuvent être cédées sans notre accord écrit préalable.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIEL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 2 / 8
CONVENTION DE SOUSCRIPTION — SÉRIE A 2026
Comment votre investissement vous rémunère
Chaque action donne droit à une part proportionnelle des bénéfices que la société décide de distribuer : détenir 1 % des actions donne droit à 1 % des dividendes. En Belgique, les dividendes sont soumis au précompte mobilier de 30 %.
Exemple illustratif — un investissement de 100 000 €
Vous investissez 100 000 € : à la valorisation de conversion de 10 millions €, vous obtenez environ 1 % de la société. Lors de la levée Série A (visée dans 6 à 9 mois), la société vise une valorisation de 250 millions € : de nouveaux investisseurs — tels qu'AMD et NVIDIA — apporteraient 50 M€ en échange de 20 % du capital (50 M€ ÷ 20 % = 250 M€). Votre 1 % vaudrait alors environ 2,5 M€.
Pour faire entrer ces 50 M€, chaque actionnaire cède mécaniquement 20 % de sa participation : 1 % deviendrait 0,8 %. Exception : les actionnaires détenant moins de 2,5 % de la société conservent l'intégralité de leur participation lors de la Série A.
Comment récupérer votre investissement
- 1. Les dividendes. Vos actions vous donnent droit chaque année à votre quote-part des bénéfices distribués : 1 % des actions = 1 % des dividendes votés par l'assemblée générale (précompte mobilier de 30 %).
- 2. La cession partielle (« cash-out »). Si la société décide d'autoriser les actionnaires à vendre une partie de leurs actions aux investisseurs entrants (AMD, NVIDIA), cette part doit rester très faible : la levée de fonds sert à alimenter la trésorerie de la société, alors que le produit d'une vente d'actions existantes va au vendeur et non à la société. Exemple : le détenteur de 1 % (≈ 2,5 M€) vend 0,2 % et empoche ≈ 500 000 €, tout en conservant 0,8 % (≈ 2 M€) — pour percevoir 0,8 % des bénéfices futurs, ou revendre plus tard. Ses 100 000 € investis sont ainsi devenus 2,5 M€ de valeur.
- 3. L'introduction en bourse. Si la société entre un jour en bourse et que le cours de l'action s'apprécie, les actions peuvent être vendues librement sur le marché.
Ces montants sont donnés à titre purement illustratif, sur la base d'objectifs de valorisation non garantis ; ils ne constituent ni une promesse de rendement ni une garantie de liquidité. Les dividendes ne sont versés que sur décision de l'assemblée générale.
SRL TONOMIA · CONFIDENTIEL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 3 / 8
CONVENTION DE SOUSCRIPTION — SÉRIE A 2026
5. Vérification d'identité
Avant d'émettre vos obligations, nous vérifions votre identité, comme la loi belge et européenne l'exige pour tout investisseur. Nous le faisons à partir des informations que vous indiquez dans le cadre ci-dessous. Si vous payez depuis votre propre compte bancaire dans l'UE, nous ne demandons pas l'origine des fonds ; pour les paiements provenant de l'extérieur de l'UE, nous demandons un simple justificatif de leur origine.
6. Dispositions générales
En signant, vous confirmez agir pour votre propre compte, avec des fonds licites. La présente convention et le term sheet annexé (30 avril 2026) constituent l'intégralité de l'accord entre nous ; en cas de divergence, la présente convention prévaut. Toute modification doit être écrite et signée par nous deux ; la signature en plusieurs exemplaires, y compris par voie électronique, est valable. Elle est régie par le droit belge, les tribunaux de Liège étant compétents.
Vos informations — complétées depuis le formulaire ci-dessus
| Nom complet | [NOM INVESTISSEUR] |
| Date & lieu de naissance | [ à compléter ] |
| Numéro de passeport / carte d'identité | [ à compléter ] |
| Adresse du domicile | [ADRESSE] |
| E-mail et téléphone | [ à compléter ] |
| Pays de résidence fiscale | [ à compléter ] |
Battice, le ____ / ____ / 2026.
Pour SRL Tonomia
Dr. Mustapha Belhabib
Founder & CEO — SRL Tonomia
Date · Signature
Pour l'investisseur
[NOM INVESTISSEUR]
Investisseur
Date · Signature
SRL TONOMIA · CONFIDENTIEL · BE 0802.716.273Resilient Sovereign AIPage 4 / 8
CONVENTION DE SOUSCRIPTION — SÉRIE A 2026
ANNEXE — À TITRE INDICATIF
TONOMIA SRL · Série A 2026
Synthèse exécutive · note de 3 pages · Problème · Solution · Benchmark · Atouts · Opportunités financières
01 Le Problème — L'énergie est le goulet d'étranglement de l'IA européenne
Le calcul d'IA est concentré ; l'énergie européenne est distribuée. Les charges de niveau hyperscale exigent plus de 100 MW par site, alors que l'offre d'énergie propre en Europe se trouve dans des poches de 1 à 40 MW : biométhane, biogaz, solaire, hydraulique, valorisation énergétique des déchets agricoles. Des centaines de ces sites disposent d'une puissance primaire, de fibre et d'espace physique en aval du compteur — représentant ensemble des gigawatts inutilisables par l'infrastructure d'IA actuelle.
- Les hyperscalers ne peuvent pas s'y déployer. Leur architecture exige plus de 100 MW concentrés sur un site contigu unique, avec interconnexion haute tension dédiée. La Bundesnetzagentur a effectivement fermé les files de raccordement HT au-delà de l'année 4 dans la plupart des Länder allemands.
- Les concurrents modulaires sont à densité trop faible. Les conteneurs 40 pieds actuels embarquent 100 à 150 kW de calcul. Atteindre 5 MW sur un site requiert 30 à 50 conteneurs — incompatible avec l'emprise au sol d'un site hôte de 1 à 10 MW.
- La souveraineté est désormais une obligation légale. Le Règlement IA, NIS2, DORA, EHDS et le RGPD poussent une part croissante des charges d'IA de l'UE vers des infrastructures relevant de la juridiction européenne. Les hyperscalers américains présents en Europe restent exposés au CLOUD Act.
- L'infrastructure centralisée est une cible. Le 1er mars 2026, des drones iraniens Shahed-136 ont frappé deux centres AWS aux Émirats arabes unis et endommagé un troisième à Bahreïn — première attaque militaire confirmée par l'Uptime Institute contre une infrastructure cloud hyperscale.
02 La Solution — TonoForge™ libère l'énergie distribuée européenne
Tonomia est la seule entreprise européenne à résoudre simultanément les deux contraintes. TonoForge™ est une usine d'IA complète intégrée dans un unique conteneur 20 pieds ISO : 300 kW de calcul, refroidissement liquide direct avec redondance N+1 des CDU, stockage batterie LFP avec amplification ×2, couplage hors-réseau (gaz, biogaz, solaire), orchestration TonoFabric™, réseau fibre, double compartiment résistant au feu, et gestion thermique de toiture en quatre modes — pré-intégrée et testée en usine avant expédition.
- Densité doublée, emprise réduite de moitié. 300 kW par conteneur 20 pieds contre 100 à 150 kW par 40 pieds chez le concurrent le plus proche. Un site de 5 MW est servi par environ 17 conteneurs au lieu de 30 à 50.
- Derrière n'importe quel compteur, sans file d'attente réseau. Se branche directement sur toute source de 0,3 à 40 MW — sans nouveau poste, sans nouveau bâtiment, sans interconnexion haute tension.
- Rapide et efficient. 5 à 20 semaines du site à la mise en service contre 3 à 7 ans pour un DC conventionnel. PUE ≤ 1,05 grâce au refroidissement par absorption et à la récupération de chaleur ; la chaleur exportée constitue un flux de revenus facturables sur les réseaux de chaleur urbains comptés.
- Souverain par architecture. Déploiement de droit belge dans les locaux clients. La juridiction des données suit le lieu de déploiement, et non la juridiction d'entreprise.
80 MW derrière le compteur sont déjà sécurisés en Belgique et en Allemagne via lettres d'intention et accords d'exclusivité. Le pipeline de demande s'étend désormais au Moyen-Orient, aux États-Unis, à l'Afrique et à l'Asie.
Derrière le compteur sécurisés (BE+DE)
80 MWCAPEX — 2× inférieur
7,5 M€/MW
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03 Benchmark — TonoForge™ face au marché
Sur chaque dimension qui compte pour un investisseur en infrastructure d'IA — vitesse, coût, densité, flexibilité énergétique et propriété intellectuelle — TonoForge™ surpasse à la fois les constructions hyperscale et les solutions modulaires conteneurisées existantes.
| Paramètre | TonoForge™ | Référence marché |
|---|
| Délai de déploiement | 5 à 20 semaines, du site à la mise en service | 3 à 7 ans (DC conventionnel) |
| Coût d'infrastructure / MW | 7,5 M€ (TonoForge 2,5 M€ + Site 5 M€) | 10 à 15 M€ (JLL 2026) |
| Coût total / MW (avec GPU) | 30,5 M€ | 38 à 50 M€ typiques |
| PUE | ≤ 1,05 (absorption + récup. chaleur) | 1,3 – 1,6 |
| Densité de puissance / conteneur | 300 kW par 20 pieds (feuille de route 600 kW) | 100 à 150 kW par 40 pieds |
| Source d'énergie | Hors-réseau : biométhane, biogaz, solaire, hydraulique | Dépendant du réseau |
| Approvisionnement GPU | AMD prioritaire + NVIDIA INCEPTION | Mono-fournisseur, délai 18 mois |
| Protection PI | 22 familles de brevets, FTO confirmée | Aucune |
Le CAPEX tout compris de 30,5 M€/MW (7,5 M€ d'infrastructure + 23 M€ de stack GPU) est 10 à 25 % en dessous de l'équivalent hyperscaler (33 à 45 M€/MW), avec un déploiement 2× plus rapide. L'infrastructure est financée par les fonds propres de la Série A et un financement d'équipement gagé sur des actifs physiques de longue durée ; le stack GPU est financé contre offtake signé sur un cycle de 6 ans.
04 Atouts — Pourquoi c'est décisif
| Avantage stratégique | Statut vs marché |
|---|
| Déploiement en 12 semaines, derrière n'importe quel compteur | Non répliqué. Les concurrents requièrent un raccordement réseau et un permis. Tonomia s'affranchit des deux. |
| Couplé à l'énergie, hors-réseau par conception | Unique. Aucune autre société d'infrastructure IA n'intègre la production d'énergie en fabrication. 80 MW BTM sécurisés BE + DE. |
| Chaîne d'approvisionnement AMD + MiTAC + NVIDIA | Accès GPU en 12 semaines vs 18 mois d'attente NVIDIA Blackwell. AMD prioritaire, MiTAC OEM actif, NVIDIA INCEPTION en cours. |
| Souveraineté UE par architecture | Droit belge au point de déploiement. Native RGPD / NIS2 / DORA / EHDS / Règlement IA. Aucune exposition au CLOUD Act américain. |
| Résilience distribuée | Plus de 50 nœuds indépendants. TonoFabric™ réachemine automatiquement en quelques secondes. La perte d'un site = moins de 2 % de capacité réseau. |
| 22 familles de brevets · FTO confirmée | Extension PCT en octobre 2026. Environ 3 à 5 ans pour qu'un concurrent contourne l'architecture couplée à l'énergie. |
| Tirée par la demande, 100 % d'utilisation dès le jour 1 | Chaque MW est déployé contre offtake signé. Aucune perte de revenus GPU à vide vs montée en charge hyperscaler de 12 à 36 mois à 15-30 %. |
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05 Opportunités financières — Série A 2026
Instrument : obligation convertible senior non garantie (droit belge). Levée : 50 M€ (ticket minimum 500 k€ ; lead jusqu'à 25 M€). Plafond pre-money : 250 M€. Intérêts : 6,5 % p.a., capitalisés, convertis avec le principal. Conversion : obligatoire au closing de la Série B ; optionnelle au mois 12. Bonus Série B : +25 % d'actions additionnelles contractuelles pour tous les souscripteurs. Protections : MFN, anti-dilution, auto-conversion en cas de changement de contrôle, droit pro-rata, observateur au conseil, reporting trimestriel.
Compte de résultat consolidé sur 5 ans (estimations management, en millions d'euros)
| M€ | An 1 | An 2 | An 3 | An 4 | An 5 |
|---|
| Chiffre d'affaires | 369,0 | 1 162,0 | 1 551,9 | 1 007,4 | 1 007,4 |
| GPU-as-a-Service UE | 7,2 | 73,1 | 104,9 | 104,9 | 104,9 |
| USA & Moyen-Orient | 361,7 | 1 088,9 | 1 447,0 | 902,5 | 902,5 |
| EBITDA | 155,8 | 422,3 | 700,6 | 510,1 | 510,1 |
| Marge EBITDA % | 42,2 % | 36,3 % | 45,1 % | 50,6 % | 50,6 % |
| Résultat net | 126,6 | 321,8 | 544,2 | 383,6 | 385,0 |
| Flux de trésorerie cumulé | 127,3 | 452,8 | 1 001,1 | 1 387,1 | 1 772,9 |
Deux flux : (1) GPU-as-a-Service UE — récurrent, facturé quotidiennement, marge brute ~62 % à compter de la mise en service de chaque site ; (2) fabrication de conteneurs USA/Moyen-Orient — transactionnel, marge brute 14-25 %, via MiTAC et EpicSemi. CA cumulé sur 5 ans : 5,1 Md€, flux de trésorerie cumulé : 1,77 Md€, marges EBITDA de 42 à 51 %.
Utilisation des fonds (50 M€)
- Premiers déploiements commerciaux — 17,5 M€ (35 %). Premières TonoForge™ chez des clients payants sur des sites partenaires énergétiques. Débloque le pipeline ancre et déclenche les revenus GPU-as-a-Service.
- Installations belges Phase 1 — 12,5 M€ (25 %). TonoForge™ assemblées en Belgique avec racks GPU MiTAC ; valide le cycle de production complet.
- Opérations & TonoFabric™ — 12,5 M€ (25 %). Équipe cœur (12 mois), développement de TonoFabric™, onboarding clients, juridique & conformité.
- Fabrication & chaîne d'approvisionnement — 7,5 M€ (15 %). Achat de composants, contrôle qualité, capacité en Wallonie, préparation localisation KSA.
06 Opportunités et Projections pour la série B
| Scénario | Valorisation Série B | Multiple de retour (avec bonus +25 %) |
|---|
| Conservateur | 500 M€ | 2,0× + bonus 25 % |
| Cas de base | 750 M€ – 1 000 M€ | 3,0× – 4,0× + bonus 25 % |
| Upside | 1 500 M€+ | 6,0×+ + bonus 25 % |
Série B indicative : 750 M€+, benchmarkée vs les concurrents de Tonomia d'un âge similaire Armada 2 Md€, Nscale 14,6 Md€, Crusoe 10 Md€, Nebius 24 Md€, IREN 17 Md€.
Investisseurs potentiels
Série A : AMD, Waed Ventures, Spire Ventures, Wallonie Entreprendre, Noshaq, SFPI, EIC.
Série B : AMD, MiTAC, BNP Paribas Fortis, Belfius, EIC.
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ANNEXE 2 — À TITRE PÉDAGOGIQUE
Comprendre les actions d'une société non cotée
Tonomia est une société privée : ses actions ne sont pas cotées en bourse. Elles fonctionnent selon les règles ci-dessous, communes à toutes les sociétés non cotées de droit belge.
1. Qu'est-ce qu'une action ?
Une action est une fraction de la propriété de la société. Elle confère trois droits principaux : voter à l'assemblée générale (proportionnellement à sa participation), percevoir les dividendes lorsque la société distribue des bénéfices, et recevoir sa quote-part du produit en cas de vente ou de liquidation de la société.
2. Des actions nominatives, sans marché boursier
Les actions d'une société non cotée sont nominatives : elles sont inscrites au registre des actionnaires de la société, au nom de leur propriétaire. Il n'existe pas de marché où les acheter ou les vendre librement : une cession se fait de gré à gré, par convention écrite, et requiert le plus souvent l'accord préalable de la société — comme le prévoit la présente convention.
3. Comment la valeur est-elle fixée ?
Sans cours de bourse, la valeur d'une action n'est pas mesurée en continu. Elle est établie à chaque levée de fonds : le prix payé par les nouveaux investisseurs fixe la valorisation de référence de la société (par exemple, 50 M€ investis pour 20 % du capital valorisent la société à 250 M€). Entre deux levées, la valeur reste théorique : elle ne devient réelle qu'au moment d'une transaction.
4. Comment un actionnaire gagne-t-il de l'argent ?
- Les dividendes. Chaque année, l'assemblée générale peut décider de distribuer tout ou partie des bénéfices ; chaque actionnaire reçoit sa quote-part (1 % des actions = 1 % de la distribution), soumise en Belgique au précompte mobilier de 30 %.
- La cession privée. Vendre tout ou partie de ses actions à un autre investisseur, avec l'accord de la société — par exemple lors d'un « cash-out » limité autorisé à l'occasion d'une levée de fonds.
- L'acquisition de la société. Si la société est rachetée, l'acquéreur paie chaque actionnaire au prix convenu pour l'ensemble du capital.
- L'introduction en bourse. Si la société est un jour cotée, les actions deviennent librement négociables sur le marché.
5. La dilution lors des levées de fonds
Pour lever des fonds, la société émet de nouvelles actions au profit des investisseurs entrants : le pourcentage de chaque actionnaire existant diminue mécaniquement — c'est la dilution. Détenir un pourcentage plus petit d'une société beaucoup plus valorisée reste généralement gagnant : 0,8 % d'une société à 250 M€ (2 M€) vaut bien plus que 1 % d'une société à 10 M€ (100 k€). Pour la Série A, Tonomia a prévu une exception : les actionnaires détenant moins de 2,5 % du capital ne sont pas dilués et conservent l'intégralité de leur participation.
6. Les risques à connaître
- Illiquidité. Sans marché boursier, il peut être long ou difficile de vendre ses actions ; l'investissement doit être envisagé sur plusieurs années.
- Perte possible. La valeur des actions peut baisser comme monter ; en cas d'échec de la société, la perte peut être totale.
- Dividendes non garantis. Ils dépendent des bénéfices réalisés et d'une décision de l'assemblée générale ; une société en croissance réinvestit souvent ses bénéfices plutôt que de les distribuer.
Cette annexe est fournie à titre purement pédagogique et ne constitue ni un conseil en investissement, ni un conseil fiscal ou juridique.
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